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董事长一句话,千亿奶粉巨头重挫8%!紧急砸2亿美元回购...
吴君 06-09 21:13

国产奶粉巨头中国飞鹤今天走势可谓惊心动魄,早盘暴跌超8%;中午公司宣布拟动用不超过2亿美元资金用于购回股份;午后跌幅缩窄,但到收盘仍跌6.60%,股价四连跌。

6月9日,港股乳业股更是全线重挫,到底是什么原因?基金经理怎么看待这次回购,对公司未来前景怎么看?一起跟着基金君来看看。

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港股乳业股全线重挫

中国飞鹤出手回购股份

6月9日港股乳业股全线重挫,早盘中国飞鹤一路下挫,一度跌超8%,随后午间公司公告回购,股价有所回升,跌幅收窄,截至收盘跌6.60%,报19.24港元/股。

除了飞鹤,港股的乳业股更是全线受到重挫,原生态牧业跌3.28%,报0.59港元;现代牧业跌4.81%,报1.78港元;澳优跌3.80%,报11.14港元。

据媒体报道,在6月8日举行的2021年亚布力中国企业家论坛活动中,中国飞鹤董事长冷友斌表示,“因为注射疫苗的影响,很多宝妈宝爸6个月内不能怀孕,预计奶粉销量在接下来一两年会出现断崖式的下跌。

实际上,在今年1月见到阶段高点25.516港元/股以后,中国飞鹤的股价震荡非常强烈,先是一路跌至3月初的17.971港元/股,然后有所反弹,但近期又下跌比较猛,已经连续四个交易日下跌,截至最新收盘价报19.24港元/股,较此前高点跌去了24%左右,最新总市值为1719亿港元。

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就在6月9日中午12点多,中国飞鹤发布股份回购计划,公司拟动用购回授权,自2021年6月9日起到公司下届股东周年大会结束止(即购回授权届满时)于公开市场购回公司股份。股份购回计划拟动用不超过2亿美元资金用于购回股份。公司将从现有可动用现金储备及自由现金流量为购回拨付资金。

中国飞鹤表示,公司管理团队对公司实现此前披露的2023年中期经营目标和2028年长期经营目标充满强烈信心。股份购回计划反映在公司市场领导地位的驱动下,董事会及管理团队对公司目前及长期的业务展望以及增长充满信心。

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基金经理:回购释放积极信号

企业基本面比较强劲

基金君采访了某投资港股的基金经理,他表示,飞鹤发公告要出手回购,是积极的信号,他们对未来业绩很有信心。“从董事长的讲话看,由于打疫苗后有些人可能要推迟生娃,但这不代表一直不生,所以从短期来看,可能对公司今年下半年、明年上半年的业绩数据有影响,但从长期来看,没有什么影响。而且后面由于需求积累,可能会加快释放,还有三胎政策的影响,我们觉得拉长几年维度看,对企业价值没有任何影响。这就类似去年一季度疫情发生时,白酒等消费品短期受影响,但不会影响企业的长期价值。”

该基金经理认为,飞鹤目前的估值还是比较便宜的,这几天股价一跌就更便宜了,“虽然飞鹤之前股价上涨较多,但其业绩每年增长都很快,今年也可能增长30%以上,所以估值并不算贵。从基本面来看,这个公司是比较优秀的,虽然现在出生率在往下走,奶粉行业总量没有增长,但是行业结构在升级,由于各个家庭对小孩都比较重视,消费升级趋势很明显,高端产品会越来越好。”

他也告诉基金君,尽管近期飞鹤股价波动比较厉害,但是他们并没有减持。“短期来看可能有点影响,但从5年角度看,没有关系。核心的一点是,国产奶粉的市场份额在不断提高,飞鹤里面做得比较好的,其拥有黄金奶源,他们说国产奶粉更适合中国宝宝体质,而且其渠道布局能力也很强,市占率不断提高。而且现在年轻人对国产的品牌越来越认可,海外受疫情影响,进口奶粉不再那么香了。”

董事长冷友斌:

国产奶粉持续提振消费者国货信心

我们来看看昨天的讲话,据新浪财经、中新经纬报道,6月8日晚间,在2021年亚布力中国企业家论坛第二十一届年会的开幕式上,奶粉品牌中国飞鹤董事长冷友斌作了发言。

冷友斌表示,消费者对品牌的认知,原来是认可和选择国外的品牌,现在都在逐步转成中国的品牌,飞鹤日益扩大的市场占有率足以证明,一个行业在有中国好品牌的前提下,消费者一定逐渐相信并购买国产品牌,进而培养出中国人自己的新国货。

根据尼尔森数据,截至2021年第一季度,飞鹤在国内的市场占有率勇夺第一,达到了18.5%。今年4月,经过国际权威调研机构福若斯特沙利文认证,2020年飞鹤奶粉取得了北京婴幼儿配方奶粉市场销售额第一的重要成绩,“北京市场销售第一”的佳绩,进一步提振了中国消费者对于国产奶粉的消费信心。

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关于疫情的影响,冷友斌称,疫情期间飞鹤也受到了成本上升、疫情风险、奶源不足、渠道的变革等考验,过去的飞鹤的杀手锏是“地面活动”,因为疫情原因也基本停止了,“不管我们团队会不会做直播,会不会在线上做活动,我们毅然决定一定要搬到线上来。”他表示,公司此前地面的6万多人都在参与线上的活动。

他还指出,婴儿出生率下降对做婴儿奶粉的企业考验是更严重的,所以他们在产品使用周期上做了大量的科研投入和产品研发。“原来我们消费者是0-3岁,现在我们开始是3-6岁,6-7岁,从7岁做到100岁。”

他表示,现在拓展至婴儿奶粉,儿童奶粉,孕产妇奶粉,成人功能性奶粉等。目标也是要为4亿中产阶级,中国的精英层,实际4亿就是1.5万个家庭,为他们来生产和打造更有机、更生态、更安全的食品,形成一个大的生态循环体。

关于飞鹤的优势,冷友斌表示,飞鹤奶粉所在的区域是在黑龙江的齐齐哈尔,纬度是“北纬47度”,他强调,这个纬度跟日本的北海道,欧洲的爱尔兰、荷兰等等都是一样的,被称为世界黄金牛带。因为发现全球奶牛最好,牛最适合生活和生长的最好的牛奶产地都在这条纬度带上。他表示,飞鹤2011年-2013年做了一个北移战略,把所有南方的工厂全部卖掉、关掉,把生产基地整个产业链全部搬到北纬47度。他还指出,“我们销售公司在北京,北京有雾霾,牛也怕雾霾,牛也愿意吃更安全、更生态、更有机的饲草饲料,所以我们在这条纬度带上打造飞鹤自己的产业基地。”

飞鹤2020年营收增速35.5%

机构看好三胎政策红利

此前,中国飞鹤披露的2020年财报也显示,2020年飞鹤实现营业收入185.92亿元,同比增长35.5%。其中,公司在婴幼儿配方奶粉产品实现营收176.73亿,同比增长41%。公司营收增速位居行业第一,同时市占率进一步扩大。

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开源证券认为,随着婴儿出生率下降,我国奶粉行业量降价升。根据弗若斯特沙利文数据,我国婴配粉销量自2019年开始下降,预计2025年会降至76.5万吨,2020年-2025年婴配粉销量的复合增速约为-4.1%。但随着居民可支配收入增加、城市化率提升、品牌意识增强、对产品营养成分及质量越发重视,中国婴配粉价格仍可持续提升,并且为奶粉行业未来发展的主要推动力。随着三孩政策放开,可一定程度上支撑出生率,婴配奶粉行业整体销量或更趋于平稳,均价持续增长下奶粉行业可享受三孩政策放开的红利。此外,近年来国产奶粉品牌接受度提升、母婴渠道兴起、政策利好释放下,国产品牌发展潜力较大。

机构认为,中国飞鹤为国产奶粉龙头,渠道力、品牌力、产品力强。短期内仍可继续精耕婴配粉行业,稳固强势区域的领先地位,开拓弱势区域,市场份额持续提升;长期上布局儿童奶粉、成人奶粉等第二增长曲线,发展空间广阔。

招商证券认为,一二线城市快速渗透,看好飞鹤市占率提升,瞄准中期增长目标。飞鹤目前在北京份额已经第一,深圳广州上海等地去年销售约翻倍增长,继续抢占外资份额。

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