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【机会挖掘】特斯拉新款Model Y采用磷酸铁锂电池 解析磷化工三重机会
王焕城 07-09 09:27

7月8日,特斯拉中国官网正式上线Model Y标准续航版。全新Model Y标准续航版起售价为27.6万元,预计8月交付。与长续航版本相比,Model Y标准续航版最大的变化之一是采用了磷酸铁锂电池。分析人士指出,与三元锂电池相比,磷酸铁锂电池的综合成本大约便宜20%左右,国产零部件成本的下行直接降低了Model Y在中国的售价。

财信证券指出,从产量上来看,磷酸铁锂电池产量超三元,在CTP电池技术加持下能量密度得到提升,凭借更低的成本和更好的安全性需求逐渐回暖,此前有消息传出,苹果公司将为其电动汽车选择配套磷酸铁锂体系电池,潜在的供应商或是比亚迪宁德时代,此前大众集团在电池日上透露将为其入门级车型搭载磷酸铁锂电池体系,磷酸铁锂电池将逐渐在海外打开空间。

方正证券认为,磷酸铁锂重回锂电正极材料主流,需求高速增长,需求从终端逆流而上,沿着磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿石产业链向上传导,由于产业链条本就供需紧张,因此,磷酸铁锂需求所到之处将会引发短缺,磷化工产业链将形成三重机会。

第一重机会:工业级磷酸/磷酸一铵扩能周期长。磷酸铁锂扩张,带动工业级磷酸/磷酸一铵需求大增,预计2022年需求增量(较2020)将达到29万吨,2025年增量为151万吨,目前总产能为552万吨,虽然黄磷和磷肥可以生产高纯磷酸和工业一铵,但需要1.5年以上的产能扩张周期。受益标的:川发龙蟒川金诺川恒股份中毅达(拟收购瓮福集团)、云天化等。

第二重机会:总磷加工能力受政策限制。目前磷化工产能的扩张受政策限制,磷加工属于类牌照业务。不同产品的产能可以置换,如黄磷和磷肥可转产为工业级磷酸/磷酸一铵,但转产会导致黄磷和磷肥自身发生短缺,2023~2025年,磷酸铁锂需求将快速增长至207万吨,对应工业级磷酸/磷酸一铵总需求161万吨。总磷加工能力大的企业将受益,进一步缓解短缺可能需要产业政策作出调整。受益标的:云天化中毅达(拟收购瓮福集团)、新洋丰云图控股兴发集团湖北宜化等。

第三重机会:磷矿石资源面临短缺。2025年至2030年,磷酸铁锂需求快速增长至千万吨级,对应工业级磷酸/磷酸一铵总需求800万吨左右。此时增加磷矿石产量将面临两个壁垒,第一个是磷矿石开采的政策壁垒,第二个是磷资源稀缺壁垒。磷资源不可再生,中国现有的储采比仅为35年左右,每吨磷酸铁锂消耗1.9吨的磷矿石,2025年,磷酸铁锂潜在需求将占到2020年磷矿石产量的4%以上,2030年将有可能达到20%,这一需求将会导致磷矿石短缺。受益标的:云天化中毅达(拟收购瓮福集团)、兴发集团川恒股份云图控股川发龙蟒等。


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